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　　與上半年持續(xù)下滑的態(tài)勢相比，三季度復(fù)合肥走出了一波上漲行情。應(yīng)該說，去年7月份以來，近12個月的持續(xù)低迷為市場積蓄了一些反彈的力量，因此上漲在意料之中。需求方面，社會庫存長期維持在低水平，秋季小麥肥的剛性需求集中且數(shù)量可觀，復(fù)合肥企業(yè)迎來傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季；原料方面，一銨、尿素先后進入出口窗口期，部分緩解國內(nèi)供需矛盾，下跌行情得以企穩(wěn)，對復(fù)合肥成本形成支撐。
　　不過，從絕對數(shù)值看，復(fù)合肥價格今年始終沒有擺脫低價困擾，市場的清淡局面仍然沒有打破。即便經(jīng)過8月的頻繁漲價，企業(yè)出廠價格在接近去年冬儲水平后就再也漲不上去了。值得注意的是，漲價時期正值備肥過半，這也意味新價格很難在市場形成主導(dǎo)。同時，裝置開工率提升也只是曇花一現(xiàn)，長期維持在50%以下的低負(fù)荷運轉(zhuǎn)。復(fù)合肥供需矛盾短期無法解決，企業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷策略上的深層次調(diào)整才剛剛起步。
　　9月緩銷 理性操作
　　9月秋季銷售進入基層。廠家集中發(fā)貨結(jié)束，市場需求逐漸減弱，在缺少其他支撐的情況下，上漲行情難以為繼，復(fù)合肥市場重歸平淡。
　　調(diào)查顯示，從8月上旬開始，不到一個月時間，華北、西北、黃淮等秋播市場經(jīng)銷商備肥已過大半。為消化庫存，經(jīng)銷商在9月集中精力向基層鋪貨，但進展并不快。據(jù)監(jiān)測，9月中旬各地到貨量在七八成，但經(jīng)銷商庫存消化慢，基層鋪貨沒有明顯起色。一方面，因為集中用肥時間要到10月10日前后，在此之前農(nóng)民不會買肥，零售商也不會大量庫存，因此這段時間批發(fā)商倉庫被大量占用，補貨需求一時難以釋放。另一方面，9月華北、黃淮、西南等地降雨也拖延了銷售進度。
　　當(dāng)時的市場重心轉(zhuǎn)向基層市場，也意味著廠家的接單量大幅下滑。8月以來，企業(yè)集中發(fā)貨，訂單消化加快。到9月份，市場接近飽和，需求逐漸放緩，新訂單不足迫使企業(yè)裝置開工率不斷下滑。據(jù)監(jiān)測，到9月中旬，行業(yè)平均開工率再次降到5成以下，到月底已有企業(yè)接近停產(chǎn)。
　　與此同時，原料行情也出現(xiàn)了變化。9月初，尿素漲勢首先放緩，個別地區(qū)開始降價。雖然降幅只有一二十元，但隨著出口接近尾聲，內(nèi)需疲弱的現(xiàn)實已經(jīng)暴露。緊接著，伴隨硫磺價格下跌，下游采購放緩，一銨上漲也顯乏力，考慮需求進入后半段，短期內(nèi)也缺少繼續(xù)沖高的動力。唯有鉀肥行情因局部供應(yīng)短缺繼續(xù)堅挺。整體看，原料支撐秋季復(fù)合肥價格繼續(xù)上揚的可能性已不存在。
　　無單可接，成本支撐漸弱，復(fù)合肥行情失去了繼續(xù)上漲的動力。月初，復(fù)合肥價格在接近春播水平后就進入平穩(wěn)期。其中，山東地區(qū)45%氯基高磷復(fù)合肥主流出廠報價2100~2200元，45%硫基復(fù)合肥主流出廠報價2200~2330元;湖北地區(qū)45%硫基復(fù)合肥主流出廠報價2250~2300元，45%氯基高氮復(fù)合肥主流出廠報價1930~2050元。
　　對于大部分企業(yè)來說，眼下復(fù)合肥走量最明智。因此在9月底，為了搶到用肥前的最后一輪采購需求，不少企業(yè)出臺短期促銷政策，受此影響復(fù)合肥成交價格明穩(wěn)暗降。價格承壓的另一個原因是，前期低價貨源在流通中占主流，高價貨源的市場空間本來就不大。況且供應(yīng)過剩的基本面沒有改變，越到季節(jié)最后，經(jīng)銷商拋貨心理越嚴(yán)重，對高價貨源的接受度也越低。
　　冬儲支撐 后市期穩(wěn)
　　10月的市場非常短暫。伴隨秋季銷售掃尾，廠家重心將陸續(xù)轉(zhuǎn)向東北和華南地區(qū)的冬儲。在冬儲正式啟動前，復(fù)合肥市場將進入短暫的休整期。
　　國慶節(jié)一過，秋季小麥肥銷售進入尾聲，除了一些季節(jié)稍晚的地區(qū)，秋季市場在10月20日前后將全面結(jié)束。目前看各地補貨需求有限，截至發(fā)稿前，山東、河北、河南、安徽北部正在用肥，秋季市場宣告結(jié)束。
　　近一兩周，裝置開工率會繼續(xù)下滑。廠家在回收貨款的同時正在醞釀冬儲政策。冬儲收款工作實際已啟動，月底前后長期合作的經(jīng)銷商會陸續(xù)打款，廠家也有相應(yīng)的計息、倉儲和買斷政策。出臺新的指導(dǎo)價格至少也要等到11月中旬。
　　屆時，原料價格會進一步明朗。目前看，變數(shù)最大的是一銨行情。2月底以來，一銨漲勢驚人，湖北均價漲幅在400～500元。但10月前半月秋季備肥和出口窗口期先后結(jié)束，一銨的銷售壓力再次上升，價格下行壓力增加，局部市場已出現(xiàn)100~200元的降幅。后期，一銨價格走勢將取決于裝置開工率和冬儲啟動情況。相比一銨，鉀肥和尿素行情相對平穩(wěn)，且第四季度需求預(yù)期較好，因此維穩(wěn)的可能性較大。
　　近期，煤炭資源稅改革、化肥行業(yè)征收增值稅等政策將間接影響復(fù)合肥生產(chǎn)成本。此外，針對明年關(guān)稅政策調(diào)整的意見征集已經(jīng)啟動。雖然在關(guān)稅政策正式出臺前不能定論，但外貿(mào)政策趨于放松的大勢已經(jīng)明確。對復(fù)合肥來說，上游原料出口預(yù)期向好，這也將成為支撐后市的利好因素。
　　調(diào)查顯示，東北及西南市場的冬儲已有啟動跡象，雖然廠家還沒有出臺明確價格，但很多經(jīng)銷商看穩(wěn)今冬明春的行情。有觀點認(rèn)為，后市雖然沒有太多的上漲動力，下跌空間也有限。經(jīng)歷了近一年的低迷行情，市場庫存長期處于低位，價格基本觸底。伴隨冬儲啟動，新一年的剛性需求釋放，市場有望平穩(wěn)回暖。