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        “人民幣經(jīng)過20多個(gè)漲停的一波強(qiáng)勁走勢(shì)后，目前雖然不再輕易觸碰漲停，但即期市場(chǎng)上升值趨勢(shì)依然不減，以0.8%、0.9%的浮動(dòng)幅度運(yùn)行其實(shí)與1%只是一步之遙。”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院執(zhí)行院長張春近日在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)如此表示。
     　 張春進(jìn)一步指出：“管理和浮動(dòng)是一對(duì)矛盾，短期的匯率波動(dòng)可以有管理，但是從長期的變動(dòng)來看，一定要按照市場(chǎng)的供求關(guān)系來確定匯率價(jià)格，人民幣匯率波動(dòng)幅度有進(jìn)一步擴(kuò)大的需要。”
        第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：人民幣前段時(shí)間不斷漲停，這種漲停對(duì)于中國當(dāng)前有管理的浮動(dòng)匯率制度而言，究竟意味著什么？
    　　張春：2012年中國整體的金融改革的確有了許多“破冰”的舉動(dòng)，不管是宏觀還是微觀。匯率、利率和資本賬戶的開放這三者一直是中國金融改革關(guān)注的三項(xiàng)重任，匯率即期交易日間波動(dòng)浮度的擴(kuò)大，讓匯率市場(chǎng)化程度進(jìn)一步增強(qiáng)。
    　　最近一段時(shí)間，人民幣在即期市場(chǎng)不斷漲停，成交量卻非常小，第二天的中間價(jià)是與前一天漲停沒有連續(xù)性的價(jià)格，然后市場(chǎng)交易又一次陷入漲停。從這一點(diǎn)來看，人民幣匯率的漲停意義是什么呢？這個(gè)中間價(jià)與實(shí)際價(jià)格還有很大差距。
    　　有管理的浮動(dòng)匯率制度有其“管理”的一面。在世界各國，匯率的管理與浮動(dòng)，其實(shí)都只是一個(gè)度的問題，應(yīng)該沒有絕對(duì)的浮動(dòng)；管理的度如何，考驗(yàn)政策制定者的智慧。
    　　在匯率政策上，從長期的變動(dòng)來看，一定要按照市場(chǎng)的供求關(guān)系來確定匯率價(jià)格。從短期來說，有“熱錢”，這是短期效應(yīng)，短期效應(yīng)引起匯率劇烈波動(dòng)時(shí)，很多央行都有出手干預(yù)匯率的舉動(dòng)。本人不贊同匯率變動(dòng)太大，這樣一定會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)出口企業(yè)不利。但我依然強(qiáng)調(diào)，長期一定是市場(chǎng)供求關(guān)系，這一點(diǎn)應(yīng)該是很多人的共識(shí)。
    　　目前匯率的交易上下浮動(dòng)幅度在未來還應(yīng)繼續(xù)放開。因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)經(jīng)濟(jì)大國來說，匯率如果不是按照長期的市場(chǎng)供求關(guān)系來決定的話，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性以及國內(nèi)的通貨膨脹的管理都會(huì)帶來很大影響。
    　　日?qǐng)?bào)：再回到人民幣目前強(qiáng)勁的升值狀態(tài)來看，你曾說中國經(jīng)濟(jì)處于觸底反彈階段是其升值的因素之一。但是，中國的股市卻是并不盡如人意，如何解釋兩個(gè)金融市場(chǎng)共同的一個(gè)基本面問題？
    　　張春：外匯市場(chǎng)與股市目前好像有點(diǎn)悖論。匯率是反映境外資本如何看待中國市場(chǎng)，美元到中國來，境外資本認(rèn)為中國的市場(chǎng)現(xiàn)在可能是便宜了，未來有升值空間，還有一部分錢是沖著債市來的。而股市主要是我們自己在做投資，我認(rèn)為中國股市自己的投資者可能是過于悲觀。
    　　當(dāng)然，我也認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)有其結(jié)構(gòu)性問題。但如果結(jié)構(gòu)性問題解決得好，中國經(jīng)濟(jì)至少還有10年相對(duì)較高的增長空間。解決結(jié)構(gòu)問題應(yīng)該包括體制方面的改革、收入分配的改革，還有政治上的改革等等。但是我還有一個(gè)觀點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)糟糕到一定程度了嗎？現(xiàn)在的7%，放眼全球，誰能說這已經(jīng)很低了呢？
    　　日?qǐng)?bào)：有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣曾被低估，這關(guān)乎通貨膨脹。如何理解？
    　　張春：有管理的浮動(dòng)匯率制度符合中國國情。但我認(rèn)為目前浮動(dòng)還不夠。過去幾年人民幣逐漸地升值，中國很多改革都是漸進(jìn)性的，這與中國文化可能相關(guān)。我不認(rèn)為過去的匯率制度不存在問題，其實(shí)漸進(jìn)的升值過程中我們付出了代價(jià)，比如前幾年通貨膨脹非常嚴(yán)重，去年可能是最嚴(yán)重的。我認(rèn)為這與過去幾年人民幣升值不夠快有關(guān)。
    　　我們看到的是名義匯率，但還有一個(gè)是實(shí)際匯率。事實(shí)上，一個(gè)國家真正的出口競(jìng)爭力不完全取決于名義匯率，還有一個(gè)重要指標(biāo)是你的物價(jià)的高低。如果你的物價(jià)水平上去了，你出口的東西貴了，最終還是會(huì)影響出口量。我認(rèn)為，中國的物價(jià)上漲與前幾年人民幣匯率過低有關(guān)，老百姓在這個(gè)過程中承擔(dān)了通貨膨脹。