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        小煤礦整治、基建投資加碼背景下，煤炭市場似乎正呈現(xiàn)出回暖跡象。
        環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)9周呈現(xiàn)小幅回升，當(dāng)前指數(shù)較9月初上漲了2%；動力煤的進(jìn)口也再度迎來高峰，10月份，中國進(jìn)口煤炭2141萬噸，同比、環(huán)比均呈現(xiàn)兩位數(shù)的大幅增長。
        中國最大的煤炭進(jìn)口商之一的亞太能源高層告訴記者，煤價內(nèi)漲外跌的情形下，進(jìn)口的套利空間已經(jīng)出現(xiàn)，以廣州港為例，5500大卡熱量的進(jìn)口煤較同類的國內(nèi)煤價格便宜20-30元人民幣。
        兩家受訪的煤炭貿(mào)易商均透露，目前執(zhí)行的進(jìn)口合約多為近月簽署的新合同，今年4月在北京中國國際煤炭大會上簽署的高價合約仍在“推遲兌現(xiàn)”。當(dāng)時大部分國內(nèi)貿(mào)易商“賭漲”失利，高價囤煤后卻遭遇國內(nèi)國際煤價的大幅跳水，國內(nèi)一度出現(xiàn)進(jìn)口煤的毀約潮。
        他們認(rèn)為，當(dāng)前的市場難言有實(shí)質(zhì)性回暖，當(dāng)前這一波行情更多受益于十八大期間小煤礦的大范圍停產(chǎn)安全整治，而這一場整治預(yù)計(jì)將延續(xù)到春節(jié)前后。
        “大型煤炭生產(chǎn)商們炒作這一概念，這才出現(xiàn)了煤價的接連9周上漲。”他們說，仍舊低迷的終端需求和進(jìn)口煤的密集到港又迅速抑制住了煤價上漲，“市場根本不缺煤，貿(mào)易商、電廠手中都囤滿了煤”。
        截止到11月10日，全國重點(diǎn)電廠煤炭庫存總計(jì)為9030萬噸，較去年同期高出1380萬噸，處于歷史高位。
煤價上漲原因
        此前，各地為維護(hù)穩(wěn)定安全的社會局面，山西、陜西、內(nèi)蒙古、東北三省等多地中小煤礦啟動新一輪的安全整治。有分析粗略估算，數(shù)月的安全整治可能造成全國原煤產(chǎn)量20%左右的減少。
        曾在中煤集團(tuán)任職的北京長貿(mào)咨詢公司總經(jīng)理黃騰告訴記者，事實(shí)上，中小煤礦整頓對電煤供應(yīng)影響有限，更多是影響煉焦煤，且國外煉焦煤礦也因?yàn)槌掷m(xù)的低價處于停產(chǎn)中，中國鋼廠這一兩個月補(bǔ)充庫存的需求推高了國際煉焦煤價6-7美元/噸。
        廣東粵和能源高層分析，大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)的限產(chǎn)和炒作使得此前接連下跌了三四個月的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)開始出現(xiàn)微幅的反彈。這一指數(shù)顯示，8月22日，5500大卡的動力煤綜合平均報價為626元/噸，而11月7日，這一價格上漲至647元/噸。
        中商流通生產(chǎn)力煤炭分析師李廷說，除卻小煤礦整治影響，水電出力的減少也是煤價回升的原因之一。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)面上基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資加碼，使得煤炭需求回升的基礎(chǔ)正在鞏固。
        10月份，資環(huán)比增長1.94%，創(chuàng)今年3月份以來新高；中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，時隔兩個月之后再度升至榮枯分界線以上。從行業(yè)性指標(biāo)來看，10月份全社會用電量同比增長6.1%，較9月份高出3.2個百分點(diǎn)。
        看得到的是，電廠的每日耗煤量已經(jīng)呈現(xiàn)明顯回升。“電廠日耗的好轉(zhuǎn)，有降溫因素，也有經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的因素在。”李廷說。
進(jìn)口煤抑價
        不過上述數(shù)位受訪人士都認(rèn)為當(dāng)前的煤市未有實(shí)質(zhì)性回暖。“即便電廠的日耗正在恢復(fù)，但當(dāng)前增速也仍在負(fù)數(shù)區(qū)間。”他們說，超過9000萬噸的電廠存煤數(shù)也是終端需求未根本好轉(zhuǎn)的明證之一。
        而且，煤電年度合同談判在即，在電廠存煤較高的情況下，為了給談判創(chuàng)造有利氛圍，電廠煤炭采購積極性減弱，這9000萬噸的庫存數(shù)可以支撐電廠在短期內(nèi)減少采購，進(jìn)而迫使煤價回調(diào)。
        大舉進(jìn)口動力煤也是下游電廠平抑國內(nèi)煤價的有效措施之一。前述亞太能源高層介紹，當(dāng)前進(jìn)口煤與國內(nèi)煤20-30元人民幣的價格差使得不少貿(mào)易商開始重啟進(jìn)口。10月份，中國的進(jìn)口煤在9月份1865萬噸的基礎(chǔ)上大幅增加至2141萬噸。
        黃騰說，經(jīng)過兩三年的進(jìn)口煤貿(mào)易磨練，當(dāng)前中國沿海的電廠和鋼廠已經(jīng)習(xí)慣在國外找煤，靈活的現(xiàn)貨貿(mào)易方式下，只要價格差出現(xiàn)，進(jìn)口就會啟動。這對國內(nèi)原煤的生產(chǎn)形成挑戰(zhàn)，大型煤企試圖限產(chǎn)保價的做法已經(jīng)行不通，國內(nèi)煤價稍微上漲，進(jìn)口煤即刻就會補(bǔ)充進(jìn)來。
        近期這一波行情的調(diào)整就是如此。”他說，這兩三年間，中國煤炭生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)丟了兩億多噸的沿海市場。
        受訪人士們預(yù)計(jì)，宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及投資加碼作用到在煤市上仍需時日，預(yù)計(jì)明年三四月之前國內(nèi)煤市不會有明顯轉(zhuǎn)好。而后續(xù)數(shù)月的煤炭進(jìn)口預(yù)計(jì)仍將維持10月份2000萬噸以上的水平，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口煤炭將超過2.6億噸。