國際原油價格最近又活躍起來,紐約商品期貨交易所原油期貨價格上漲尤為明顯。10月初以來,從約75美元/桶的低點(diǎn)一路上漲至100美元/桶附近波動,漲幅達(dá)30%。布倫特原油期貨價格也在100美元/桶以上高位振蕩,目前價格約在108元/桶。油價的上漲終將會傳導(dǎo)至CPI。
受美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性、歐債危機(jī)以及新興經(jīng)濟(jì)體需求等因素共同影響,預(yù)計未來國際油價或在100美元/桶附近波動。不過,今日原油已不僅僅是一種大宗商品,它的金融屬性日趨明顯,因此大幅波動或成常態(tài)。在目前我國通脹預(yù)期下降的背景下,國際原油價格上漲顯然成為一首不和諧的插曲。
具體來看,一是我國進(jìn)口原油依賴度超過50%,去年全年進(jìn)口原油達(dá)2.39億噸,今年1-10月累計已達(dá)2.09億噸;二是我國化工行業(yè)規(guī)模龐大,2010年我國化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值達(dá)5.23萬億元,按匯率折算已超越美國,躍居世界第一位。所以,國際原油價格上漲,很快會傳導(dǎo)至我國,影響范圍從石油的上游煉化開始逐步放大,直接影響PPI并最終部分地反映到CPI上。
我國目前的成品油定價機(jī)制,是有控制的、間接與國際油價接軌,即在一定時間內(nèi)(22個工作日),國際油價漲跌超過一定幅度(4%),我國成品油價格將進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。自上次調(diào)整成品油價格以來,從國際油價上漲的時間和幅度看,可能很快會開啟新的調(diào)價窗口,屆時成品油價格有上調(diào)可能。
如汽油、柴油等成品油價格上調(diào),將直接影響CPI。目前交通和通信類商品占CPI比重為9.95%,相比食品和居住類商品價格所占比重,這一數(shù)值并不大,但油價上漲會影響PPI。石油產(chǎn)業(yè)鏈異常龐大,從塑料、合成橡膠、合成樹脂、化纖等,一直到最終消費(fèi)品。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)去庫存化仍在進(jìn)行,油價向下游傳導(dǎo)存在一些阻力,但經(jīng)過一些中間環(huán)節(jié)和時滯后,終會影響CPI。盡管通脹預(yù)期下降,這也應(yīng)引起注意。